精达股份深度分析:精耕电磁线三十载,冠军发展路更通达

类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:唐月 日期:2019-04-16

ag8平台网站,  在松下家电事业战略发布会上,松下电器产业株式会社董事本间哲朗先生称,中国在松下的海外占据重要地位,未来将继续扩大产销一体的事业规划。

当天下午,台湾食品药物管理部门相关人员带队前往部分商场的超市,查核纳豆、农产品、泡面、包装食品等,直接现场拆封确认产地,并宣示一周内要查完所有市售日本食品。开什么店比较有市场  进一步写道,新加坡尤索夫研究院亚太海事问题研究员斯托里(Ian Storey)表示:“为了加强为中国释放航行自由信号的目的,美国南海‘自由航行’计划似乎并不是一次性行动,美国海军或将经常性展开此项行动”。“这为美国未来邀请其它国家如日本、澳大利亚等加入南海巡逻计划提供了可能”。但他强调,日本接受任何此类可能提升日本在南海问题上作用的邀请,此举或将加大中日关系的紧张程度。

电磁线行业进入成熟期,集中度提高利好龙头企业。电磁线被誉为电机、电器工业产品的“心脏”,广泛应用于电力设备、工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具、仪器仪表等领域。我国电磁线行业已进入成熟期,近年来电磁线需求量年均复合增长率约在5%左右,我国每年电磁线需求量已超过160万吨,行业的集中度正在持续提升。电磁线下游需求呈现多样化趋势,新领域应用不断丰富,电磁线的需求前景依然稳定,这更有利于实力雄厚和技术水平领先企业的发展。

    公司精耕电磁线行业三十载,是当之无愧的行业冠军。公司实施“贴近市场”战略,产品覆盖珠三角、长三角和环渤海三大经济圈。公司冠军地位稳固,领先优势进一步拉大,2018年公司产品产销量达25.9万吨,其中特种电磁线产销量达20.1万吨,占国内电磁线总量12%左右,呈上升态势。公司的电磁线市场覆盖面达85%左右,持续多年稳居国内电磁线市场龙头地位。目前,公司继续扩产发挥规模优势,同时着力打造绿色智慧型工厂。

    新能源汽车领域电磁线将成为公司新增长点。国内新能源汽车产销量连续三年保持在50%以上高速增长,预计2020年新能源汽车销量将超过200万辆,充电桩建设在“补电”政策的推动下有望迎来快速发展。新能源汽车对电机的需求量更大,相关领域特种电磁线的需求将不断增加,预计该领域每年对电磁线的需求量将超过3万吨。公司正不断加大产品研发力度,积极拓展新领域的市场和客户,继续提升公司产品市占率。

    盈利预测与投资建议:公司是行业龙头企业,业绩稳定,单位毛利保持较高水平,随着行业集中度的上升和公司新领域业务的拓展,公司未来市占率和毛利率有望继续提升。预计公司2019-2021年全面摊薄后的EPS分别为0.27元、0.34元和0.44元,按4月12日收盘价3.71元计算,对应的PE分别是13.6倍、10.8倍和8.5倍,估值处于行业较低水平,首次给予公司“增持”投资评级。

    风险提示:(1)宏观经济放缓,家电等传统领域需求不振;(2)新能源汽车相关领域市场需求增长不及预期。

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